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商业贸易:减税降费拉动消费新零售

2019-04-14 16:06 阅读习惯设置 评论(#)

    随着居民消费信心提升,减税降费等促进消费政策效果有望逐步显现。展望二季度,消费回暖叠加低基数,消费数据改善确定性强。有分析指出,1-2月社零增速8.2%,呈现企稳回升趋势。根据草根调研数据,3月份零售终端环比1-2月份继续呈现企稳回升趋势。伴随着股市向好、促销费政策推动、以及增值税率下调落地,将会对消费形成明显拉动,建议关注零售板块估值修复机会。

    社零进入个位数时代,板块马太效应加强。中信建投证券分析师史琨指建议如下选股主线,第一,新零售下半场已来。社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份;第二,宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等;第三,从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等;第四,从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的净资产收益率回报,防御价值高。建议关注王府井、天虹股份等;第五,结合政策利好,跨境电商发展正蓬勃,建议关注龙头公司跨境通。

    潜力股精选

    苏宁易购(002024)苏宁拼购快速增长

    公司以家电为主营铺开全场景零售尽享优势;另一方面,公司加速线下多业态布局,通过抓取线下流量与线上形成闭环,并且通过物流、金融、数据多方面助力,全渠道打造全场景智慧零售。招商证券指出,苏宁拼购有望凭借质量、售后和物流等优势分一杯羹,业绩翻番指日可待。需求端,苏宁拼购业务实现全品类覆盖,订单及GMV增势良好,根据调研,2018年苏宁拼购实际营收200亿,订单同比增长15倍,GMV增长40倍。供给侧,优惠政策力度不断,拟培养千家销售百万店。苏宁拼购依托苏宁生态供应链,业绩翻番指日可待。

    永辉超市(601933)基本面将改善

    公司作为国内商超龙头,自成立以来,门店规模持续扩张,营业收入高速增长,毛利率稳步提升。2018年底公司重整业务架构,通过出售股权、引入战略投资等方式将有业绩压力的云创、云商等创新业务陆续出表,合并云超业务一二集群,打造社区生鲜mini店,整合公司中后台成立大供应链事业部、大科技事业部,提升运营效率,赋予了业绩增长的新动能。东北证券指出,规模扩张所带来营收增长的确定性,管理效率提升带来净利率提高的可期待性,作为超市行业稀缺龙头,云创、云商出表,减轻上市公司业绩压力。业务架构重大调整,公司基本面发生较大改善。

    天虹股份(002419)加速新业态探索

    公司是华南地区百货龙头企业,2018年实现营业收入191.38亿元,同比增长3.25%,归母净利润9.04亿元,同比增长25.92%。财富证券指出,2019年大店将实现两位数的开店数量,新开门店培育期继续缩短,2-3年内即可实现盈利。2019年公司将落地部分管理输出项目和加盟项目,轻资产运营模式将贡献公司业绩增量。公司新业态探索较为顺利,一是由于公司灵活的经营机制能满足消费者不断变化的消费需求,二是公司优秀的运营体系为新业态探索提供了强有力的中后台支持。公司未来将加速新业态的探索,推动零售场景延伸,实现零售板块间的深度融合。

    南极电商(002127)进一步强化优势

    公司主营品牌综合服务、经销商品牌授权服务、移动互联网营销及其他业务。多品牌、多品类及多渠道助力下,公司GMV持续高增。剔除并表,2012-2018年公司收入及利润复合增长率分别为28%及70%,高成长性突出。长江证券指出,存量优质店铺数量的积累以及先发规模优势带来的马太效应,占据渠道数量、位置及成本优势,共同构建起公司在流量运营领域的核心竞争力。富有前瞻性的领导团队及契合电商发展的阿米巴组织模式,充分放大员工主观能动性。公司积极推进扩宣传、提品质、提调性,补足短板强化优势。

    


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